星石投资总经理杨玲:2017年会是价值股的方向

财经频道 2019-11-2893未知admin

  网易财经12月14日讯2017年网易经济学家年会12月13日-14日在北京举行,在今日举行的“股市的下一个轮回”论坛上,星石投资总经理杨玲表示,2016年成长转价值,因为股灾的影响大家更多看到价值。原来一直不被关注,有修复性的上涨,同时也一起跌了,成长时没涨,跌时大家一起跌,会修复性地上涨。我们判断到明年会是价值股的方向。是不是大蓝筹会继续涨?我们判断没有那么明确。年初买的白酒反映得很充分,到现在没有见到跌。

  以下是文字实录:

  杨德龙:特朗普上台我前段时间写了文章,对中国经济有很大的不确定性。他真的敢干,但是他不敢把中国贸易关系搞坏,中美贸易关系是全世界最大的贸易关系,表面顺差多,贸易战会局部打,不可能全面打。可能会对人民币产生不利影响,现在保汇率不贬值,特朗普认为中国人民币应该升值,这点不确定是升值还是贬值,人民币汇率当然很难升值,因为现在美元走得太强。

  因为特朗普是个商人,更多关注经济方面的利益,他对于包围中国,重返亚太甚至PPP,政治包围会减少,这样有利于形成解构。这些年美国一直压着中国,我们当然倡导多极的世界,特朗普上台政治上对中国有利,他上台对中国整体是好事,在经济上有些不利的因素。

  主持人水皮:杨总相对乐观。这位杨总你有他那么乐观吗?

  杨玲:我们属于相对乐观,我们整个判断包括特朗普上台这块,我们判断从政治方面来讲,我同意杨总的看法,他是个商人包括他的内阁组合,现在看来以商人为主这样一个组合,肯定是相对比较实际的,可能会有一些喊话。

  主持人水皮:漫天要价。

  杨玲:我觉得只是为了更好的谈判。我担心明年会不会有一些问题,担心可能会推动美联储加息的节奏比想象的要快,或者是其他这样。就现在来看,我们从媒体的表现来看,看不到太大的担心,因为美国那边研究得比较细致,这不是特别担心,从全球的经济包括中国经济格局,我们判断整体是有温和复苏的情况,包括通胀也是温和的。对明年股市的走势,我们看好大消费方向的,我们还是比较乐观的。

  主持人水皮:我提一个问题,股市我们对去年和今年的判断,包括板块的机会,我们大体能够有一个结论,风水轮流转。去年可能不会大蓝筹,尤其上一年中小大行其道,现在中小创投轮到调整的时间,现在是大蓝筹的行情。明年还会这样吗?明年还会沿着今年行情思路继续往前推进吗?包括大蓝筹的行情,包括万科还有行情吗?包括中国建筑到十块钱以上还指望它有行情吗?包括格力电器涨了一倍还能再翻倍吗?

  杨玲:2016年成长转价值,因为股灾的影响大家更多看到价值。原来一直不被关注,有修复性的上涨,同时也一起跌了,成长时没涨,跌时大家一起跌,会修复性地上涨。我们判断到明年会是价值股的方向。是不是大蓝筹会继续涨?我们判断没有那么明确。年初买的白酒反映得很充分,到现在没有见到跌。

  主持人水皮:今年酒一直没喝完。

  杨玲:药还有其他的,如果整体估值有上行的话,还是有机会的,因为盘子容量比较小,涨涨一下就到位了,价值多得很,不仅仅是大蓝筹,明年如果增结构,指数会让人更激动一些。

  【精彩图集】

  12月14日,星石投资总经理、投资决策委员会副主席杨玲参加网易经济学家年会,并在分论坛“股市的下一个论坛”发表观点。

  我想说请大家关注一下,汇率对股市的关系。我们说股灾后面的2.0和股灾3.0,其实看跟汇率的那一阶段的贬值是有关系的。

  但我们发现今年人民币汇率在调整的时候股市那一阶段没有跌反而还有一点上升,不能说汇率有波动了股市就涨,可是我想说汇率的贬值对股市的影响是钝化的。

  这一点提醒大家关注一下,实际上,这就是为什么这次特朗普上台引起关注,他的观点是敦促美联储加息而且要加快加息,可是美股没有受到太大的影响,A股也没有受到那么大的影响,原因是股市对汇率贬值的反应现在是越来越钝化了,我们认为不会影响很大。

  第二是明年流动性的问题,前面连续好几年不仅是美国包括中国一直都是在货币相对宽松的整体的环境下,明年确实不能持续宽松,应该是持续持平的。但我们要判断明年年底的报告的观点是,明年可能是一个财政上的转变,原来大家在玩儿货币政策,明年在玩儿财政政策,包括特朗普上台有一些言论大家也要判断,他也要推一些基建,向中国学习学习。

  如果说明年由货币政策转到财政政策,能够推动经济的温和复苏反过来看对股市的负面影响没有那么大,受到货币政策不持续宽松的影响没有那么大。原来大家判断是炒货币超发的概念,明年大家更关注业绩和真实的增长,我们就判断为什么成长转价值还是要持续的。这是第一点。

  第二点,我们觉得有结构性行情可能会比较谨慎一些,今年就有一个例子,我刚刚提到了白酒,因为这个太小了,对大家的影响不是很大,但可能到明年我们会在大消费的方向下找到更多的方向,得到更多的回报。明年不是“水牛”关注业绩的增长,结构性的行情会给大家一个很好的汇报。

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